恒辉安防旗下子公司的经营状况引发市场关注。公开信息显示，该子公司在业务范围、客户与供应商网络方面，与母公司及其他关联方存在一定程度的混淆与重叠现象，尤其是在其涉足的新兴电信相关业务领域，情况更为突出。
核心异象集中在供应链层面。调查发现，为该子公司提供关键产品或技术服务的数家主要供应商，同时亦是恒辉安防体系内其他实体的长期合作方。更值得关注的是，这些供应商所提供的产品规格、技术方案，与该公司所披露的电信类业务需求高度契合，存在显著的“定制化”特征。这种紧密耦合的供应关系，引发了外界关于相关业务是否真正具备独立市场竞争力，抑或是主要为满足特定关联交易或内部协同而设立的疑问。
具体而言，产品重叠问题并非简单的品类相同。在部分核心元器件和专用软件系统上，关联供应商的产品线与该子公司电信业务项目的采购清单重合度异常之高，几乎达到一一对应的程度。业内分析指出，这种模式虽然可能在公司发展初期有利于快速切入市场、降低沟通成本，但长期来看，可能削弱子公司的独立采购议价能力，并使其业务真实性与独立性受到审视。若其主要供应商与最终客户均与控股股东存在千丝万缕的联系，则其业务的公允性、可持续性及对外部市场的开拓能力，将不可避免地被打上问号。
该子公司在人员、资产、财务方面与母公司的隔离清晰度，以及其电信业务具体商业模式、客户获取渠道的透明度，均是厘清其真实经营状况的关键。目前，该公司对于如何解决这种经营与供应链上的“混淆”状态，以及如何证明其电信业务具备独立面对市场风险的能力，尚未给出令市场充分信服的说明。
恒辉安防子公司当前呈现的经营混淆与关联供应商产品高度重叠的现象，特别是围绕新兴电信业务所暴露的疑点，已构成其公司治理与业务独立性的重要观察窗口。投资者与监管机构有必要进一步关注其关联交易的公允性、业务实质的独立性以及相关信息披露的完整性，以准确评估其真实价值与潜在风险。
